[摘要]

　　本周主要观点：造纸行业本次低迷期持续了将近有四年之久，经过市场洗牌，一批企业彻底被淘汰出局(行业内规模以上企业家数明显下降，截至7月底，中国统计局数据显示，规上造纸业企业数量为6798家，较2013年底的7213家，减少了5.75%)，行业整合加快。

　　2、推荐标的：未来投资策略上，我们仍延续个股策略，仍围绕轻工转型升级的"新模式"类以及业绩确定性较高"稳健成长类"：

　　如德尔家居，环保创新、引领时尚、募投释放，成长性较高，且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

　　如美克家居，公司向上拐点已现且针对子品牌开始轻资产扩张。

　　如喜临门，实际控制人为高管等增持股票，并提出2014-15年30%+增速目标，授权品牌获HelloKitty之后，又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

　　如奥瑞金，公司主要客户红牛依然在成长期，同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨；也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

　　如齐峰新材，公司可印刷装饰原纸供不应求，且产能继续扩充。

　　如美盈森，客户不断拓展、产能继续释放，驱动净利明显增长。

　　如合兴包装，主流大客户、电商等高成长客户不断开拓，行业整合亦加快。

　　如哈尔斯，公司从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

　　如劲嘉股份，烟标业务增长良好凸显行业龙头优势，新业务贡献带来新气象。

　　如康耐特，康耐特外销增速加快，内销模式转型潜力巨大。

　　造纸板块，主要推荐存在国资改革和林业改革预期的岳阳林纸、晨鸣纸业，以及有望通过内部挖潜持续改善业绩的太阳纸业。

　　3、公司重要公告：

　　包装印刷：上海绿新--解除限售3.17亿股，占公司股份总数的45.56%；劲嘉股份--在烟标收购项目上着重关注三产公司以及重点区域的烟标公司；合兴包装--未来公司将着力实现高端彩印包装布局。

　　造纸：景兴纸业--2014年前三季度业绩预告净利润同比增190%-210%；齐峰新材--公开发行A股可转换公司债券7.6亿元钟表首饰：潮宏基--华夏基金减持130万股占公司总股本的0.31%其他家用轻工：大亚科技：2013年公司人造板年产能达168万立方，地板年生产量达4116万平方；ST中富：2014年上半年经营业绩同比大幅改善；世界集团：2014H1营业额同比增长1.6%，净亏损同比下降33.07%。

　　4、行业观点：维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级，从各细分板块看，仍延续个股思路。具体看：

　　造纸：下游纸张价格呈现稳中趋弱，着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

　　家居：8月家具及其零件出口额增速继续回升，而上市公司发力内销，个股确定性较高。

　　日化：8月100家重点大型零售企业化妆品类商品零售额同比增长2.2%，增速较上年同期低8.5个百分点，关注的是业绩稳增的行业龙头，以及尝试转型的个体。

　　5、行业重要数据：

　　造纸业：纸张价格基本持平。塑料包装：油价小幅下跌，PVC小幅下跌、LLDPE价格上涨。金属包装：马口铁价格持平。金价：继续弱势震荡下行，主要系美元持续上扬，市场押注美国可能较预期提前升息。制鞋业：牛皮价格小幅上涨。

　　6、下周提醒：

　　股东大会：9月22日乐凯胶片，博汇纸业，丰林集团，26日海伦钢琴；解禁提醒：9月22日大东南，解禁数量1953万股。

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